作者：金融評(píng)級(jí)一部 盛世杰 薛家龍 吳雨檸

來(lái)源：聯(lián)合資信

摘要

2025年前三季度，我國(guó)銀行業(yè)保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)定，撥備和資本保持在充足水平；商業(yè)銀行凈息差下降趨勢(shì)得到控制。展望未來(lái)，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，預(yù)計(jì)銀行體系流動(dòng)性將保持充裕。在當(dāng)前宏觀環(huán)境背景下，需關(guān)注商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足情況以及未來(lái)盈利水平的變化。

關(guān)注

2025年前三季度，商業(yè)銀行實(shí)際貸款利率延續(xù)下降趨勢(shì)，凈息差進(jìn)一步收窄但趨勢(shì)在三季度有所控制，低息差背景下商業(yè)銀行盈利能力面臨一定挑戰(zhàn)。

2025年前三季度，商業(yè)銀行不良貸款率及關(guān)注類貸款占比均出現(xiàn)小幅波動(dòng)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本保持穩(wěn)定，部分商業(yè)銀行通過(guò)加大對(duì)存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度的方式，提升對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的主動(dòng)管理，緩解資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)下遷壓力；但考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)仍相對(duì)低迷以及外部貿(mào)易環(huán)境不確定性增加等因素影響下，部分企業(yè)及個(gè)人償債能力有所弱化，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨一定下行壓力。

隨著財(cái)政部注資國(guó)有大行的完成，商業(yè)銀行資本保持在充足水平，但部分中小銀行資本補(bǔ)充渠道相對(duì)受限，資本面臨一定補(bǔ)充壓力。

展望

未來(lái)，中國(guó)人民銀行將強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，持續(xù)營(yíng)造適宜的金融環(huán)境。

未來(lái)，中國(guó)人民銀行將強(qiáng)化政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，商業(yè)銀行凈息差收窄幅度或?qū)②吘彛芰驅(qū)⒌玫揭欢ǔ潭鹊母纳啤?/span>

中國(guó)人民銀行進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，但考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)行情低迷、房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)性壓力緩解仍需較長(zhǎng)時(shí)間，未來(lái)仍需關(guān)注商業(yè)銀行涉房貸款資產(chǎn)質(zhì)量變化情況。

在當(dāng)前持續(xù)推進(jìn)中小銀行改革化險(xiǎn)、提升中小銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)效等背景下，各地以省或市為單位加緊推進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)合并重整，同時(shí)村鎮(zhèn)銀行也在逐步被吸收成為原股東的分支機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行一級(jí)法人在冊(cè)數(shù)量有所下降，且全國(guó)已近半數(shù)省份完成了農(nóng)信機(jī)構(gòu)的改革，關(guān)注中小銀行改革化險(xiǎn)進(jìn)程以及期間對(duì)過(guò)往風(fēng)險(xiǎn)的處置情況。

一、行業(yè)數(shù)據(jù)

二、行業(yè)監(jiān)管政策

三、行業(yè)內(nèi)債券發(fā)行統(tǒng)計(jì)

從債券種類來(lái)看，截至2025年12月15日，100家商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)合計(jì)發(fā)行227只金融債券，共計(jì)募集資金14566.00億元，發(fā)行規(guī)模較上年同期上升44.38%，發(fā)行票面利率1.57%~2.30%，最低票面利率較2季度有所下降，發(fā)行期限包括3年期與5年期。截至2025年12月15日，共有61家商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)合計(jì)發(fā)行65只科技創(chuàng)新債券，共計(jì)募集資金2646.00億元。總體來(lái)看，截至2025年12月15日，普通金融債、科技創(chuàng)新債、綠色金融債、三農(nóng)金融債和小微金融債分別為64只、65只、55只、11只和32只；按發(fā)行規(guī)模計(jì)算，占比分別為32.88%、18.17%、31.12%、4.19%和13.65%。截至2025年12月15日，46家商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)合計(jì)發(fā)行64只二級(jí)資本債券，共計(jì)募集資金8727.60億元，發(fā)行規(guī)模較上年同期下降5.48%，發(fā)行票面利率1.88%~3.60%，最低票面利率較2季度有所下降，發(fā)行期限包括10年期和15年期；57家商業(yè)銀行發(fā)行了69只無(wú)固定期限資本債券，共計(jì)募集資金8218.00億元，發(fā)行規(guī)模較上年同期增長(zhǎng)17.13%，發(fā)行票面利率1.96%~3.18%（見(jiàn)表3）。

從金融債券發(fā)行主體看，截至2025年12月15日，共有100家商業(yè)銀行發(fā)行金融債券，其中大型商業(yè)銀行6家、股份制商業(yè)銀行11家、城市商業(yè)銀行48家、農(nóng)村商業(yè)銀行29家、其他銀行（包括直銷(xiāo)銀行、外資銀行等，下同）6家。金融債券發(fā)行主體的信用等級(jí)均在AA-及以上，按發(fā)行主體家數(shù)計(jì)算，主體信用等級(jí)AAA、AA+、AA及AA-占比分別為68.00%、25.00%、3.00%和4.00%。從二級(jí)資本債券發(fā)行主體看，共有46家商業(yè)銀行發(fā)行二級(jí)資本債券，其中大型商業(yè)銀行4家、股份制商業(yè)銀行5家、城市商業(yè)銀行24家、農(nóng)村商業(yè)銀行11家、其他銀行2家。二級(jí)資本債券發(fā)行主體的信用等級(jí)在A+及以上，按發(fā)行主體家數(shù)計(jì)算，主體信用等級(jí)AAA、AA+、AA、AA-和A+的占比分別為67.39%、17.39%、2.17%、10.87%和2.17%。從無(wú)固定期限資本債券發(fā)行主體看，共有57家商業(yè)銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券，其中大型商業(yè)銀行5家、股份制商業(yè)銀行8家、城市商業(yè)銀行38家、農(nóng)村商業(yè)銀行4家、其他銀行2家。無(wú)固定期限資本債券發(fā)行主體的信用等級(jí)均在AA及以上，按發(fā)行主體家數(shù)計(jì)算，主體信用等級(jí)為AAA、AA+和AA的占比分別為71.93%、24.56%和3.51%。

此外，截至2025年12月15日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司、中國(guó)工商銀行股份有限公司、中國(guó)銀行股份有限公司和交通銀行股份有限公司在銀行間市場(chǎng)合計(jì)發(fā)行18只TLAC非資本債券，共募集資金3100億元，發(fā)行票面利率1.75%~2.50%，發(fā)行期限包括4年期、6年期和11年期。

四、級(jí)別調(diào)整情況

以評(píng)級(jí)日期為依據(jù)，2025年7月份以來(lái)，商業(yè)銀行主體級(jí)別調(diào)整情況（含評(píng)級(jí)展望調(diào)整）見(jiàn)表4；共14家發(fā)債商業(yè)銀行主體信用等級(jí)變化，其中，11家發(fā)債商業(yè)銀行主體信用等級(jí)調(diào)升，主要原因包括存貸款規(guī)模增長(zhǎng)快、盈利能力較強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化、資本實(shí)力提升、股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、股東支持力度提升等；3家發(fā)債商業(yè)銀行主體信用等級(jí)調(diào)降，主要原因包括資產(chǎn)質(zhì)量承壓、盈利能力大幅下滑、資本缺口大等。

五、商業(yè)銀行行業(yè)分析

2025年前三季度，人民銀行實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利（MLF）和再貸款再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性充裕。目前，人民銀行基本形成每月5號(hào)前后開(kāi)展3個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、15號(hào)前后開(kāi)展6個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、25號(hào)開(kāi)展1年期中期借貸便利（MLF）的中長(zhǎng)期資金投放模式。2025年前三季度，人民銀行累計(jì)開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作3.95萬(wàn)億元，9月末余額為5.85萬(wàn)億元，比年初增加7610億元；同時(shí)，及時(shí)開(kāi)展常備借貸便利（SLF）操作，前三季度共操作329億元，9月末余額為35億元，對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)按需提供短期流動(dòng)性支持；9月下旬，考慮到季末財(cái)政收支、政府債券發(fā)行等因素可能擾動(dòng)流動(dòng)性，中國(guó)人民銀行靈活調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作節(jié)奏和力度，有效穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保障季末流動(dòng)性供應(yīng)充足。

2025年前三季度，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)較快，服務(wù)業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2025年前三季度，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)保持平穩(wěn)發(fā)展，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模保持增長(zhǎng)。2025年以來(lái)，中國(guó)人民銀行圍繞支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不斷優(yōu)化和豐富結(jié)構(gòu)性貨幣政策，進(jìn)一步提升金融服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、高質(zhì)量發(fā)展的適配性和精準(zhǔn)性，推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，截至2025年9月末，科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)貸款分別同比增長(zhǎng)11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%。截至2025年9月末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額474.31萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)6.69%；負(fù)債總額435.95萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)6.80%（見(jiàn)圖1）；全國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額274.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.5%；全國(guó)金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額332.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%。

房地產(chǎn)貸款方面，2025年三季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額52.83萬(wàn)億元，同比下降0.1%。其中，人民幣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額13.61萬(wàn)億元，同比下降1.3%；個(gè)人住房貸款余額37.44萬(wàn)億元，同比下降0.3%。從數(shù)據(jù)走勢(shì)與政策導(dǎo)向綜合判斷，當(dāng)前房地產(chǎn)金融資源正加速向民生保障和城市更新等重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。2025年第三季度，中國(guó)人民銀行穩(wěn)步推進(jìn)保障性住房再貸款政策落地，優(yōu)化抵押補(bǔ)充貸款管理機(jī)制，引導(dǎo)政策性、開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)保障性住房建設(shè)、城中村改造以及“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的信貸支持力度，著力提升金融資源在新型城鎮(zhèn)化和住房保障體系中的配置效率。未來(lái)，隨著各地區(qū)、各部門(mén)持續(xù)深化落實(shí)房地產(chǎn)領(lǐng)域一攬子政策措施，政策效應(yīng)有望逐步釋放并形成疊加優(yōu)勢(shì)。然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度仍處于低位，供需關(guān)系已發(fā)生深刻變化，部分房企流動(dòng)性壓力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)尚未根本緩解。在此背景下，商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的授信策略調(diào)整及風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的優(yōu)化進(jìn)程，仍需持續(xù)關(guān)注與審慎評(píng)估，以平衡支持合理融資需求與防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

從信貸資產(chǎn)質(zhì)量情況來(lái)看，2025年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模及占比較上年末有所上升，關(guān)注類貸款占比略有下降，信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本保持穩(wěn)定。截至2025年三季度末，全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率為1.52%，較上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注類貸款占比為2.20%，較上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖2）。從撥備情況來(lái)看，2025年前三季度，商業(yè)銀行貸款減值準(zhǔn)備規(guī)模較上年末有所增長(zhǎng)，但由于不良貸款規(guī)模增加，撥備覆蓋率略有下降；截至2025年三季度末，全國(guó)商業(yè)銀行撥備覆蓋率207.15%，較上年末下降4.04個(gè)百分點(diǎn)。從年內(nèi)各家商業(yè)銀行運(yùn)行情況來(lái)看，在面臨自身信貸資產(chǎn)質(zhì)量集中暴露的背景下，部分商業(yè)銀行通過(guò)加大對(duì)存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置力度的方式，提升對(duì)自身資產(chǎn)質(zhì)量的主動(dòng)管理力度。例如2025年以來(lái)已有多家商業(yè)銀行披露通過(guò)批量轉(zhuǎn)讓的方式處置大額不良資產(chǎn)。相關(guān)資產(chǎn)處置方式改善了商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)延緩了資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露在五級(jí)分類中的表現(xiàn)。考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇仍顯疲弱、部分房企流動(dòng)性壓力持續(xù)存在，以及外部貿(mào)易環(huán)境不確定性加劇、地緣政治沖突擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈等因素影響，部分企業(yè)尤其是中小微企業(yè)和出口導(dǎo)向型主體經(jīng)營(yíng)承壓，居民收入預(yù)期偏弱亦制約償債能力，進(jìn)而對(duì)個(gè)人住房以及消費(fèi)類貸款帶來(lái)的不利影響，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨一定下行壓力。未來(lái)商業(yè)銀行整體資產(chǎn)質(zhì)量變化趨勢(shì)仍需保持關(guān)注。

2025年前三季度，中國(guó)人民銀行持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，健全市場(chǎng)化利率調(diào)控框架，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，有效發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，帶動(dòng)存貸款利率下行，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。2025年9月，1年期和5年期以上LPR分別為3.00%和3.50%，均同比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)；9月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.24%，同比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)，其中，一般貸款加權(quán)平均利率為3.67%，同比下降0.48個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.14%，同比下降0.37個(gè)百分點(diǎn)，均持續(xù)處于低位。從凈息差情況來(lái)看，2025年前三季度，隨著LPR改革效能的持續(xù)釋放，加之信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，商業(yè)銀行貸款利率進(jìn)一步下降；另一方面，存款利率聯(lián)動(dòng)調(diào)整機(jī)制持續(xù)完善，商業(yè)銀行結(jié)合市場(chǎng)變化主動(dòng)有序下調(diào)存款利率，并嚴(yán)格落實(shí)利率自律要求，包括禁止違規(guī)手工補(bǔ)息、執(zhí)行存款招投標(biāo)利率報(bào)備、優(yōu)化非銀同業(yè)存款管理等，強(qiáng)化政策協(xié)同。隨著前期調(diào)整效果釋放，銀行負(fù)債成本穩(wěn)中有降，受上述因素共同影響，2025年三季度，全國(guó)商業(yè)銀行凈息差為1.42%，較上年仍有所下降，但降幅有所收窄。另一方面，面對(duì)凈息差持續(xù)收窄的壓力，商業(yè)銀行加快收入結(jié)構(gòu)的多元化調(diào)整，非利息收入的重要性顯著提升，商業(yè)銀行通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債配置、把握市場(chǎng)利率波動(dòng)窗口，主動(dòng)兌現(xiàn)債券等金融資產(chǎn)的浮盈，有效對(duì)沖了息差收窄對(duì)利潤(rùn)的沖擊，投資收益正逐漸成為銀行營(yíng)收的重要支撐。2025年前三季度，全國(guó)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.87萬(wàn)億元，受凈息差收窄等因素影響，較上年同期下降7.19%。未來(lái)，中國(guó)人民銀行將深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，強(qiáng)化政策利率引導(dǎo)和執(zhí)行監(jiān)督，增強(qiáng)銀行資產(chǎn)和負(fù)債端利率調(diào)整的聯(lián)動(dòng)性，更好發(fā)揮行業(yè)自律作用，維護(hù)銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，商業(yè)銀行凈息差收窄幅度或?qū)②吘彛芰驅(qū)⒌玫揭欢ǔ潭鹊母纳啤?/span>

2025年三季度，中國(guó)人民銀行繼續(xù)常態(tài)化在香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)，并與歐洲中央銀行、瑞士國(guó)家銀行、匈牙利國(guó)家銀行、新西蘭儲(chǔ)備銀行及泰國(guó)銀行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，增強(qiáng)離岸人民幣流動(dòng)性管理能力，有效調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)人民幣供求關(guān)系，在滿足全球投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)配置需求的同時(shí)，對(duì)離岸人民幣貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行提供了有力支撐。從資本充足性方面來(lái)看，2025年以來(lái)，監(jiān)管持續(xù)推動(dòng)上市公司提升現(xiàn)金分紅水平，部分上市銀行已于第三季度實(shí)施中期分紅。高分紅雖有助于提升股東回報(bào)和市場(chǎng)信心，但一定程度上削弱了銀行通過(guò)利潤(rùn)留存補(bǔ)充資本的能力。同時(shí)，信貸投放穩(wěn)步擴(kuò)張加大了資本消耗，導(dǎo)致商業(yè)銀行資本充足水平較上年末小幅回落，但整體仍保持充足水平。另一方面，當(dāng)前商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制持續(xù)完善，優(yōu)先股、永續(xù)債、定向增發(fā)等外源性資本工具已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化發(fā)行，有效緩解分紅帶來(lái)的資本壓力。此外，2025年以來(lái)銀行板塊估值修復(fù)明顯，疊加高股息特征，在人民幣資產(chǎn)重估背景下，顯著提升了對(duì)長(zhǎng)期資金的吸引力，為資本補(bǔ)充創(chuàng)造了有利的市場(chǎng)環(huán)境，但部分中小銀行受限于融資渠道狹窄、市場(chǎng)認(rèn)可度較低等因素，資本補(bǔ)充能力相對(duì)薄弱，面臨一定的資本壓力。截至2025年三季度末，商業(yè)銀行資本充足率為15.36%，較上年末下降0.38個(gè)百分點(diǎn)；一級(jí)資本充足率為12.36%，較上年末下降0.21個(gè)百分點(diǎn)；核心一級(jí)資本充足率為10.87%，較上年末下降0.13個(gè)百分點(diǎn)；杠桿率為6.66%，較上年末下降0.14個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖4）。

六、行業(yè)展望

2025年前三季度，隨著消費(fèi)及專項(xiàng)債等宏觀政策協(xié)同發(fā)力、新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育、出口市場(chǎng)搶抓窗口期，市場(chǎng)需求穩(wěn)步回暖，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，銀行業(yè)整體保持平穩(wěn)發(fā)展，資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模均保持增長(zhǎng)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)穩(wěn)定，撥備和資本保持在充足水平；另一方面，存款利率聯(lián)動(dòng)調(diào)整機(jī)制完善和存款重定價(jià)帶動(dòng)負(fù)債端成本下降，使得息差收窄趨勢(shì)得以緩解，但實(shí)際貸款利率下降帶動(dòng)凈息差水平處在低位，低息差背景下商業(yè)銀行盈利能力面臨一定挑戰(zhàn)；商業(yè)銀行不良貸款率較上年末略有上升，關(guān)注類貸款占比較上年末有所下降，信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本保持穩(wěn)定，但考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)仍相對(duì)低迷以及外部貿(mào)易環(huán)境不確定性增加等因素影響下，部分企業(yè)及個(gè)人償債能力有所弱化，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨一定下行壓力。展望未來(lái)，中國(guó)人民銀行將實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，預(yù)計(jì)銀行體系流動(dòng)性水平將保持充裕；中國(guó)人民銀行將強(qiáng)化政策利率引導(dǎo)，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，未來(lái)商業(yè)銀行凈息差收窄幅度或?qū)⒌靡耘まD(zhuǎn)，盈利能力或?qū)⒌玫揭欢ǔ潭鹊母纳啤＞C上所述，聯(lián)合資信認(rèn)為，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)銀行業(yè)信用水平將保持穩(wěn)定。

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原標(biāo)題： 【行業(yè)研究】銀行業(yè)季度觀察報(bào)(2025年第2期)