政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機構之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會認可，在境內(nèi)外從事信用評級業(yè)務，并具備保險業(yè)市場評級業(yè)務資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業(yè)務資質(zhì)，實現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。 目前，中證鵬元的業(yè)務范圍涉及企業(yè)主體信用評級、公司債券評級、企業(yè)債券評級、金融機構債券評級、非金融企業(yè)債務融資工具評級、結構化產(chǎn)品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結構化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴謹、科學的組織結構和內(nèi)部控制及業(yè)務制度，有效實現(xiàn)了評級業(yè)務“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊伍，技術人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進股份有限公司，實現(xiàn)戰(zhàn)略升級。展望未來，中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅持“獨立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強化投資者服務，規(guī)范管控流程，完善評級方法和技術，提升評級質(zhì)量，更好地服務我國金融市場和實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
來源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
今天聊兩件事：
（一）
4月7日，財政部部長助理歐文漢在國新辦發(fā)布會上表示，關于未來地方債改革的主要方向。
下一步將完善常態(tài)化的監(jiān)控機制，決不允許通過新增隱性債務上新項目、鋪新攤子。硬化預算約束，嚴禁以企業(yè)債務形式增加隱性債務。金融機構必須審慎合規(guī)經(jīng)營，嚴禁向地方政府違規(guī)提供融資。清理規(guī)范地方融資平臺公司，剝離其政府融資職能。
【健全市場化、法治化的債務違約處置機制】，嚴格落實政府舉債終身問責制和債務問題倒查機制。
優(yōu)化地方政府債券品種結構和期限結構。健全政府債務信息公開機制，促進形成市場化、法治化融資自律約束機制。
大家可以仔細琢磨下領導表達的意思。
個人理解，這番話在地方zf眼中，大致是一根獨木橋的兩端。
左端是：
城投債要力保剛兌。
右端是：
如果無法如期剛兌，就力保不能逃廢債。
介于兩者之間的，是：
展期不算違約。
參考永煤。
還50%，50%展期1年。
目前是左端，但也要吹好風，萬一出現(xiàn)黑天鵝，右端的話也要說明白。
簡言之，在目前階段：
說最狠的話，剛最硬的兌。
分化后，標品優(yōu)于非標，好區(qū)域優(yōu)于弱區(qū)域，高層級優(yōu)于低層級，依然是擼城投債好時節(jié)。
（二）
我讓同事整理了一下，過去半年內(nèi)，各個省份，高收益城投債的歷史成交記錄。
內(nèi)部資料，不對外提供詳單。簡單舉其中一組數(shù)據(jù)：
過去半年內(nèi)，到期日/到回售日在2年內(nèi)的城投債數(shù)據(jù)如下：
【浙江】
年化收益高于7%，成交4.84億；
年化收益高于8%，成交4.4億。
【江蘇】
年化收益高于7%，成交45.17億；
年化收益高于8%，成交8.64億。
【山東】
年化收益高于7%，成交12.74億；
年化收益高于8%，成交4.63億。
總結一下：
收益高于非標，期限短于非標，流動性優(yōu)于非標，風險低于非標的城投債投資機會，已經(jīng)出現(xiàn)了。
我在知識星球里寫了高收益城投債的四大投資策略。
基于個人實操經(jīng)驗，主要觀點和策略在市場上應該屬于獨一份（臭不要臉的吹個牛皮），對金融機構/地方ZF/城投公司/高凈值個人，應該會有一點點參考價值。
騷氣不騷氣？
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原標題： 城投債務也要市場化法制化處置？
